Theo thông tin được đưa ra, startup bán dẫn AI Etched đang nhận được đề nghị đầu tư ở mức cao hơn gấp đôi so với mức định giá 21 tỷ USD mà công ty vừa đạt được. Theo những người am hiểu công ty, mức đề nghị dao động từ 40 tỷ USD của các nhà đầu tư hàng đầu đến 50 tỷ USD của những nhà đầu tư ít tên tuổi hơn. Tuy nhiên, các cuộc thảo luận đầu tư vẫn ở giai đoạn ban đầu; ngay cả khi giao dịch được hoàn tất, số tiền và điều khoản cũng có thể thay đổi. Etched từ chối bình luận.

Bối cảnh và tình hình

Etched đang phát triển một hệ thống phần cứng AI hoàn chỉnh, tích hợp chip độc quyền do công ty tự thiết kế. Bài viết cho rằng sức hấp dẫn đầu tư của công ty bắt nguồn từ hai bộ phận được thiết kế ngay từ đầu để tăng tốc độ suy luận trong tính toán AI — quá trình tính toán câu trả lời sau khi người dùng gửi câu lệnh. Đồng sáng lập kiêm Giám đốc vận hành Robert Wachen từng nói với TechCrunch rằng chính những bộ phận này thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.

Công ty tuyên bố chip của mình có thể xử lý nhiều token hơn, nhanh hơn và với chi phí thấp hơn chip của Nvidia. Đây là tuyên bố của công ty, không phải kết quả kiểm định hiệu năng độc lập được nêu trong bài viết. Vì vậy, chính xác hơn là xem quy mô đề nghị đầu tư phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào tiềm năng đó, thay vì coi đây là bằng chứng cho thấy ưu thế của chip đã được chứng minh.

Lịch sử huy động vốn và thu hút khách hàng cũng là một phần bối cảnh khiến công ty được chú ý. Tháng 7, Etched công bố vòng gọi vốn 300 triệu USD do Sequoia dẫn đầu, với mức định giá 10,3 tỷ USD; tháng 9, công ty công bố vòng gọi vốn 700 triệu USD với mức định giá 21 tỷ USD. Những đề nghị được đưa tin gần đây là diễn biến sau vòng gọi vốn thứ hai này. Bài viết cho biết các vòng gọi vốn liên tiếp với mức định giá riêng ngày càng phổ biến ở những startup thu hút nhiều sự chú ý.

Về phía khách hàng, công ty giao dịch định lượng Jane Street đã dẫn đầu vòng gọi vốn 700 triệu USD gần nhất và cũng là khách hàng nhận hệ thống ban đầu. Etched cho biết đã có đơn đặt hàng trị giá 1 tỷ USD từ khách hàng, bao gồm đơn đặt hàng của Jane Street vào tháng 7; bài viết cho biết thông báo này được đưa ra sau khi chip thử nghiệm được sản xuất tại nhà máy TSMC vào mùa hè. Giá trị đơn đặt hàng cho biết công ty đã nhận được đơn hàng, chứ tự nó không có nghĩa là doanh thu tương ứng đã phát sinh.

Công ty vận hành một trung tâm dữ liệu mới công suất 10 megawatt ở Thung lũng Silicon và thành lập cơ sở tại Đài Loan để phối hợp sản xuất gần TSMC. Theo The Wall Street Journal, khoảng 15% trong số 400 nhân viên từng làm việc tại Nvidia. Một người am hiểu công ty cho biết nếu huy động vốn với quy mô tương tự lần trước, công ty có thể bảo đảm đủ nguồn vốn hoạt động trong tối đa 3,5 năm. Nhận định này dựa trên giả định rằng quy mô huy động vốn thực tế sẽ tương tự.

Ý nghĩa của tin này

Đề nghị lần này cho thấy định giá các startup bán dẫn AI có thể được điều chỉnh tăng nhanh trước khi kết quả dài hạn về sản phẩm và hoạt động kinh doanh được xác định. Với Etched, nhà đầu tư có thể xem xét không chỉ những tuyên bố về hiệu năng suy luận của chip riêng, mà còn cả khoản đầu tư của Jane Street, việc giao hệ thống ban đầu, đơn đặt hàng của khách hàng, cũng như hoạt động sản xuất bán dẫn và xây dựng trung tâm dữ liệu. Những yếu tố này không bảo đảm công ty sẽ thành công, nhưng đáng chú ý ở chỗ nỗ lực đưa công nghệ phát triển thành hệ thống thực tế và nhu cầu từ khách hàng đã song hành với sự quan tâm của nhà đầu tư.

Điều quan trọng đối với nhà đầu tư là mức định giá cao không tự động khẳng định kết quả kinh doanh hay ưu thế công nghệ của công ty. Đặc biệt, đề nghị lần này vẫn đang ở giai đoạn thảo luận. Ngược lại, các doanh nghiệp khác phát triển chip AI có thể vừa chứng kiến kỳ vọng của thị trường tăng lên, vừa phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt hơn trong việc chứng minh hiệu năng thực tế của chip, năng lực sản xuất và xây dựng hệ thống, cũng như khả năng thu hút khách hàng.

Chẳng hạn, nếu một doanh nghiệp bán dẫn non trẻ ở Hàn Quốc chuẩn bị huy động vốn, điều quan trọng có thể là trình bày riêng mức độ kiểm chứng công nghệ, đơn đặt hàng của khách hàng và kế hoạch sản xuất, thay vì lấy nguyên mức đề nghị của Etched làm chuẩn cho định giá mục tiêu của mình. Lý do là các điều khoản đầu tư của Etched chưa được công bố và cũng chưa có căn cứ để so sánh tình hình của hai doanh nghiệp.

Thông tin về các chương trình và hỗ trợ liên quan

Đây không phải là các chương trình hỗ trợ áp dụng cho Etched, nhưng có tài liệu nội bộ về những chương trình mà doanh nghiệp trong nước chuẩn bị huy động vốn hoặc xin chứng nhận doanh nghiệp mạo hiểm có thể tham khảo. Doanh nghiệp có cơ sở kinh doanh chính (trụ sở chính, chi nhánh hoặc nhà máy) tại tỉnh Gangwon hoặc dự định chuyển đến đây có thể cân nhắc tham gia Chương trình tăng cường kết nối đầu tư cho doanh nghiệp vừa, nhỏ và mạo hiểm năm 2026 của Tỉnh tự trị đặc biệt Gangwon (강원특별자치도) và Công viên Công nghệ Gangwon (강원테크노파크). Chương trình hỗ trợ kết nối với hoạt động thẩm định đầu tư, sự kiện thu hút đầu tư và tư vấn chuyên sâu trực tiếp theo hình thức 1:1, đào tạo nâng cao năng lực và các chương trình kết nối nguồn vốn. Theo thông báo, hồ sơ được tiếp nhận thường xuyên.

Doanh nghiệp vừa và nhỏ tại thành phố Hwaseong (화성시) đã được cấp chứng nhận doanh nghiệp mạo hiểm có thể tìm hiểu Chương trình hỗ trợ chi phí chứng nhận doanh nghiệp mạo hiểm nửa cuối năm 2026 của thành phố Hwaseong (2026년 하반기 벤처인증 비용 지원사업). Chương trình hỗ trợ phí cấp chứng nhận thuộc các loại hình đầu tư mạo hiểm, nghiên cứu và phát triển, tăng trưởng đổi mới, tối đa 450.000 won cho mỗi doanh nghiệp. Thông báo ghi thời gian thực hiện chương trình từ ngày 15 tháng 7 đến ngày 15 tháng 10 năm 2026 và nêu hạn nộp hồ sơ là ngày 14 tháng 10; do đó, cần kiểm tra các điều kiện chi tiết và thời hạn trong thông báo trước khi nộp đơn. Cả hai chương trình đều có điều kiện về địa phương và doanh nghiệp, vì vậy trước tiên cần đối chiếu địa điểm hoạt động và tư cách tham gia.

Những thông tin đã xác nhận và những điều chưa rõ

Thông tin đã xác nhận

  • Etched công bố vòng gọi vốn 300 triệu USD vào tháng 7 với mức định giá 10,3 tỷ USD, và vòng gọi vốn 700 triệu USD vào tháng 9 với mức định giá 21 tỷ USD.
  • Theo những người am hiểu công ty, Etched đang xem xét các đề nghị ở mức 40–50 tỷ USD.
  • Các cuộc thảo luận đầu tư đang ở giai đoạn ban đầu và điều khoản có thể thay đổi ngay cả khi giao dịch được thực hiện.
  • Công ty đang phát triển hệ thống phần cứng AI tích hợp chip riêng và tuyên bố chip của mình có ưu thế về hiệu năng.
  • Jane Street được giới thiệu là đơn vị dẫn đầu vòng gọi vốn gần nhất và là khách hàng đã nhận hệ thống ban đầu.

Những điều chưa rõ

  • Chưa có thông tin liệu Etched có thực sự biến đề nghị lần này thành một đợt huy động vốn hay không.
  • Nếu giao dịch được thực hiện, số tiền đầu tư cuối cùng, mức định giá và các điều khoản cụ thể chưa được công bố.
  • Bài viết không đưa ra kết quả kiểm định độc lập về việc liệu chip riêng của công ty có hoạt động nhanh hơn và với chi phí thấp hơn chip Nvidia như tuyên bố hay không.

Những điều độc giả cần kiểm tra

  • Doanh nghiệp cân nhắc huy động vốn cần phân biệt giữa số tiền được đề nghị và số tiền đầu tư đã chốt, cũng như giữa mức định giá và các điều khoản đầu tư. Trong trường hợp Etched, thông tin hiện được công bố mới chỉ là đề nghị ở giai đoạn ban đầu.
  • Doanh nghiệp tại Gangwon có thể kiểm tra điều kiện địa phương và việc tiếp nhận hồ sơ thường xuyên của chương trình kết nối đầu tư; doanh nghiệp tại Hwaseong có thể kiểm tra loại hình chứng nhận doanh nghiệp mạo hiểm, điều kiện được hỗ trợ phí và hạn nộp hồ sơ ghi trong thông báo.
  • Doanh nghiệp công nghệ có thể cần trình bày riêng các tuyên bố về hiệu năng với đơn đặt hàng của khách hàng, việc bàn giao hệ thống và tình hình chuẩn bị sản xuất. Trong bài viết về Etched, các tuyên bố về hiệu năng cũng được nêu rõ là tuyên bố của công ty.

Tài liệu tham khảo